La discusión sobre cómo sanear las cuentas públicas ha dado un giro inesperado en Chile. Mientras muchos sectores apuestan por drásticos recortes de presupuesto, Andrea Repetto, economista y directora de la Escuela de Gobierno de la Universidad Católica, ha propuesto una vía alternativa. En sus intervenciones recientes durante los primeros meses de 2026, Repetto deja claro que bajar el gasto no es condición *sine qua non* para la salud fiscal; lo crucial es ajustar su ritmo de crecimiento.
El argumento suena sencillo, pero tiene implicaciones profundas. "No es necesario reducir el gasto para lograr una consolidación fiscal; basta con que el gasto crezca más lento que los ingresos", explicó la académica. La lógica es matemática: si los ingresos suben al 3% anual y el presupuesto solo al 1%, la brecha se cierra sola sin necesidad de eliminar programas sociales. Es un matiz técnico, sí, pero cambia radicalmente la narrativa política habitual de "recortes necesarios".
El error del optimismo tributario
Uno de los puntos donde Repetto es más contundente es respecto a los recortes de impuestos corporativos. En enero de 2026, participando en el programa Mercado Central de Radio Pauta, analizó los resultados del Panel de Políticas Públicas. Allí, alrededor del 80% de los expertos encuestados parecía coincidir en la idea de desgravar empresas. Ella, en cambio, pone freno.
Su advertencia es directa: cuando baja impuestos, pierde recaudación inmediata. Lo que espera ganar luego mediante un milagro de inversión y crecimiento... rara vez materializa lo suficiente para compensar el agujero inicial. Ha pasado antes. Repetto cita experiencias internacionales donde el aumento de inversión fue tímido comparado con el déficit generado por la rebaja impositiva. "Cuando tú rebajas impuestos a las empresas, no alcanzas a recuperar vía crecimiento la recaudación que pierdes", sentenció. Es como intentar llenar una regadera vaciándola primero esperando que llueva después.
Leyes de mercado y precios de los combustibles
El debate económico nunca ocurre en el vacío, y la coyuntura actual incluye tensiones energéticas. A finales de marzo, en una entrevista publicada en T13, Repetto abordó el ajuste en los precios de los combustibles. Aquí la lectura que ofrece es estratégica. Según su análisis, el gobierno está operando bajo la premisa de que las alzas son temporales pero duraderas, algo así como una nueva normalidad a corto plazo.
Ella interpreta que las autoridades han decidido no usar todos los recursos públicos posibles para ammortiguar esa subida. ¿Por qué? Porque los márgenes están agotados. "Los recursos fiscales son estrechos, no ahora, lo son desde hace mucho rato atrás", advirtió. Esto es importante porque rompe con la idea de que existe una emergencia repentina. Para Repetto, la restricción es estructural y vieja, no un problema de este mes o de esta semana. El Estado prioriza otros usos para el dinero disponible y decide asumir el impacto en los precios finales.
Cuentas para el próximo periodo
¿Qué significa esto para la transición presidencial que se avecina? Si miramos hacia la próxima administración, el panorama no pinta holgado. Repetto señala que no hay holguras fiscales significativas para el futuro inmediato. Quien quiera aprobar nuevas leyes o iniciativas tendrá dos caminos muy claros: o genera nuevos ingresos (algo difícil) o reasigna fondos existentes. Y ahí entra el dolor de cabeza político.
Reducir el gasto implica tocar áreas sensibles. Hay que decidir qué se corta para financiar otra cosa. Ella sugiere empezar a actuar ya, no porque haya una crisis de deuda hoy, sino para detener una tendencia peligrosa a largo plazo. El objetivo debe ser que el gasto público crezca a una tasa inferior a la inflación del Producto Interno Bruto real.
Un balance mixto con el gobierno actual
A pesar de sus críticas estructurales, Repetto no niega méritos a la gestión actual. Reconoce esfuerzos concretos en contención de deuda, algo que también respalda Javiera Martínez, directora de Presupuesto Nacional. Se menciona específicamente la eliminación de gastos asociados al IFE y los excesos de la pandemia. "Han hecho un esfuerzo", admite Repetto, matizando que legislar una cosa y ejecutarla es otra, y en la ejecución hay progreso.
En el terreno social, la economista mantiene su postura. Habló sobre el PAES y cómo no puede resolver desigualdades estructurales, ni tampoco ocultar las brechas educativas reales. Asimismo, defendió la Pensione Garantizada Universal (PGU) ante argumentos de ahorro, recordando que los beneficiarios son ancianos cuya capacidad de generar ingreso propio es nula o escasa.
Datos clave para entender la posición
- Crecimiento proyectado: La economía llega a la transición con cerca de un 2,5%.
- Consolidación: No requiere reducción nominal del gasto, sino desaceleración de su tasa de crecimiento.
- Riesgo impositivo: La recuperación de recaudación por cortes de impuestos corporativos es incierta e insuficiente según experiencias globales.
- Contexto energético: Se anticipa volatilidad prolongada en precios de combustible sin subsidios masivos.
Preguntas Frecuentes
¿Por qué Andrea Repetto prefiere controlar el crecimiento del gasto antes que recortarlo?
Repetto argumenta que reducir el gasto nominal puede afectar servicios esenciales. En cambio, frenar su velocidad de aumento permite mantener la inversión social mientras se reduce gradualmente el déficit frente a un escenario de crecimiento económico sostenido.
¿Son efectivos los recortes de impuestos corporativos para mejorar las finanzas?
Según el análisis de Repetto, no necesariamente. Históricamente, la pérdida de recaudación inmediata supera el incremento en inversión generado, especialmente cuando depende de factores externos como permisos y contexto global.
Qué dice sobre la situación de la deuda pública actual?
Indica que no existe un problema de deuda explosiva en este preciso momento, pero alerta sobre la tendencia negativa. Si el gasto sigue creciendo igual o más rápido que la economía, los problemas se acumularán para el futuro lejano.
¿Cómo afecta el precio de los combustibles a la estrategia fiscal?
El gobierno ha optado por limitar el uso de recursos públicos para proteger el precio al consumidor, reconociendo restricciones presupuestarias crónicas. Esto impactará directamente en costos de transporte y bienes básicos.
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